La clausola rischio cambio è un elemento contrattuale di fondamentale importanza nei contratti internazionali e nelle transazioni commerciali che coinvolgono valute diverse. Questa clausola è progettata per affrontare le fluttuazioni dei tassi di cambio e il rischio associato alle variazioni delle valute estere.

In un contesto globale, le imprese spesso si trovano ad affrontare situazioni in cui sono coinvolte transazioni commerciali in valute diverse da quella nazionale. Le variazioni nei tassi di cambio possono avere un impatto significativo sui costi e sui ricavi di un’azienda, influenzando direttamente la redditività e la competitività sul mercato internazionale.

La clausola rischio cambio di solito stabilisce le condizioni in cui le parti contraenti si impegnano a gestire il rischio legato alle fluttuazioni valutarie. Uno degli strumenti più comuni utilizzati per mitigare questo rischio è l’utilizzo di clausole di indicizzazione o l’accordo su un tasso di cambio fisso per la durata del contratto. In alternativa, le parti possono concordare di utilizzare strumenti finanziari come futures o opzioni per proteggersi dalle variazioni dei tassi di cambio.

È importante che le clausole rischio cambio siano redatte in modo chiaro e preciso, indicando le modalità specifiche con cui il rischio sarà gestito e come eventuali perdite saranno ripartite tra le parti coinvolte. Inoltre, è fondamentale che le parti comprendano appieno le implicazioni di tali clausole e siano consapevoli delle strategie adottate per la gestione del rischio cambio.

Il dibattito sulla validità della clausola di rischio cambio ha ruotato attorno alla sua autonomia rispetto al contratto di leasing, portando una parte della giurisprudenza e della dottrina a considerarla come un derivato implicito.

Con sentenza n. 30063 del 30 ottobre 2023 della Terza Sezione della Corte di Cassazione, è emersa l’esclusione della natura di derivato implicito della clausola. Inoltre, la Terza Sezione ha ritenuto che la valutazione della meritevolezza dovrebbe essere condotta in relazione allo scopo perseguito dalle parti, piuttosto che in base alla sua convenienza, chiarezza o aleatorietà.

La presente decisione rafforza ulteriormente questo principio della Cassazione, affermando che la clausola di rischio cambio deve essere valutata considerando lo scopo perseguito dalle parti. Tale valutazione riguarda principalmente la causa concreta del contratto, in termini di liceità e adeguatezza dell’assetto sinallagmatico rispetto agli interessi specifici delle parti. Questa analisi non si limita al momento della formazione del contratto ma coinvolge anche le fasi precontrattuali e di attuazione del rapporto, richiedendo una valutazione globale dell’assetto degli interessi in relazione al risultato sostanziale e al fine perseguito.

In conclusione, la clausola rischio cambio è uno strumento essenziale per le imprese coinvolte in transazioni internazionali, consentendo loro di mitigare gli effetti negativi delle fluttuazioni dei tassi di cambio e di stabilire una base più sicura per la pianificazione finanziaria a lungo termine. La sua inclusione in contratti commerciali riflette la consapevolezza delle aziende rispetto ai rischi valutari e la volontà di gestirli in modo proattivo per preservare la stabilità finanziaria e la redditività.

Dott. Filippo D’Aniello